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官糧加碼泄洪,市場“?!薄皺C”共生

   日期:2016-07-13     瀏覽:179    評論:0    
核心提示:  經(jīng)國家有關部門研究決定,2016年7月14-15日在國家糧食局糧食交易協(xié)調(diào)中心及聯(lián)網(wǎng)的各?。▍^(qū)、市)國家糧食交易中心組織開展分貸分還
  經(jīng)國家有關部門研究決定,2016年7月14-15日在國家糧食局糧食交易協(xié)調(diào)中心及聯(lián)網(wǎng)的各?。▍^(qū)、市)國家糧食交易中心組織開展“分貸分還”(13年產(chǎn))國家臨時存儲玉米競價交易。本次投放的“分貸分還”玉米,分別會在7月14日投放內(nèi)蒙古150、遼寧30、黑龍江20共計200萬噸,和7月15日吉林200萬噸。至此,流傳于市場已經(jīng)3周的消息正式落地。

 
  和當前中國南方也在面臨的泄洪一樣,事件本身的背景,時間緊,任務重。正如7月8日國家糧食局在內(nèi)蒙古通遼市召開東北地區(qū)糧食“去庫存”和秋糧收儲工作專題座談會上提及:東北地區(qū)是國家糧食核心產(chǎn)區(qū),是國家糧食安全的“壓艙石”,是糧食收儲制度改革的主戰(zhàn)場,必須堅定不移地推進改革。要切實增強大局意識、政治意識,堅決貫徹落實中央決策部署,堅定改革必行的決心,增強改革必勝的信心,確保改革順利推進。而據(jù)市場正在進行傳播的另一則傳聞顯示,國家仍有計劃,將1200萬噸輪換玉米擇機出庫。

 
  那么為何說目前官糧加碼泄洪,市場還是“危、機”共生?

 
  危在哪里?

 
  首先,市場補給糧源將得到實質(zhì)性的增加。從5月27日以來,超期玉米庫存在全國進行了9輪投放,但因糧質(zhì)、運距、成本、需求、物流、進口等因素的各自影響下,實際競買結果每況愈下。甚至目前滯留在黑龍江省接近130萬噸的12年玉米已經(jīng)淪為雞肋。盡管國家從6月21日當周開始,通過按需投放縮量挺價的區(qū)域+數(shù)量的調(diào)節(jié)方式,同時增加黑龍江7家參拍企業(yè)名額用以刺激競拍,但依然無法改變目前超期玉米已經(jīng)從主流地位,向市場非主流地位移動的腳步。而13年“分貸分還”首周既有400萬噸投放,手筆和決心之大可見一斑。尤其13年玉米質(zhì)量在前期超期庫存火爆成交中已經(jīng)可以窺見,因此,對于糧質(zhì)的認可和關注,將一定程度上推動著市場的補給得到增加。

 
  其次,官方表態(tài)泄洪,“去庫存”終于不再停留在象征意義。2015/16臨儲玉米收畢,國家對于“去庫存”的呼吁,就從未停歇。從上半年期貨市場的幾次劇烈反應就可看出。但盡管國家多部門,各領導,多次表態(tài),但對于如何“去庫存”,怎么樣“去庫存”的指導性發(fā)言,一直停留在表面。本周“分貸分還”玉米的現(xiàn)身,可能成為國家“去庫存”事件的一道分水嶺。市場心態(tài)可能因此受到影響。尤其據(jù)有關消息透漏,后續(xù)國家“去庫存”的方式和方法,已經(jīng)準備妥當,只需時機啟動。

 
  第三,需求淡季泄洪,市場消化能力有限。根據(jù)中國玉米網(wǎng)新期調(diào)研顯示,目前東北地區(qū)深加工企業(yè)的開工率,淀粉方面雖然維持相對高位,但酒精企業(yè)由于季節(jié)性檢修,部分已經(jīng)降低開工。而當前由于南方洪水肆孽,水產(chǎn)、禽蛋的養(yǎng)殖規(guī)模進一步萎縮,短期需求下降,生豬雖然影響可控,但養(yǎng)殖戶有個別拋欄和觀望情緒發(fā)生,不利于短期存欄數(shù)據(jù)的積累和中長期養(yǎng)殖規(guī)模的確立。因此,需求淡季的投放,市場的消化能力可能也將有限,有可能延長政策性玉米的投放周期。

 
  第四,12年的余糧何去何從。由于質(zhì)量問題,目前剩余的12年玉米(尤其黑龍江占據(jù)了85%以上的份額)銷路受阻。據(jù)市場推測,國家有可能會通過加大定向投放的方式,加速此部分玉米的流轉。但加大定向,也剔除了市場中,部分可參與競價的中堅力量。

 
  機在何處?

 
  首先,政策玉米的出貨節(jié)奏仍難以有效把控。在國產(chǎn)玉米往年拍賣的過程中,因天氣、物流、不可抗力等因素造成提貨困難的例子不勝枚舉。臨儲玉米的競拍,現(xiàn)場競價不可能及時建立糧食流通的鏈條,實際上,如何從標的糧庫,及時出貨,才是即為重要的一步。政策性玉米出貨的節(jié)奏,將很大程度上影響市場整體供需格局的轉變。

 
  第二,“分貸分還”僅在東北投放,但面向全國銷售。除了出庫環(huán)節(jié)的時間周期外,物流條件,運距測算,成本傳導,無一例外,需要東北之外的競買企業(yè)逐一確認。僅從成本的角度看,超期玉米東北三等低價1450元/噸,市場對于“分貸分還”的低價多共識在此價位。從產(chǎn)區(qū)到港區(qū),再到銷區(qū)的成本,需要累積疊加至少200元/噸以上,這還是在沒有溢價和貼水的考慮之下。因此,市場成本重心的下移,是否會很激烈,需要觀察。

 
  第三,官方首次確認,2016年秋糧需要繼續(xù)收儲。雖然沒有細節(jié),但同樣在7月8日國家糧食局在內(nèi)蒙古通遼市召開東北地區(qū)糧食“去庫存”和秋糧收儲工作專題座談會上,現(xiàn)任糧食局局長發(fā)言稱:要牢固樹立問題導向和底線思維意識,牽住糧食“去庫存”這個牛鼻子,堅決守住“種糧賣得出”的糧食行業(yè)職責底線。要繼續(xù)秉承“善打大戰(zhàn)、敢打硬戰(zhàn)、能打勝戰(zhàn)”的東北糧食精神,早謀劃、早部署、早動手,抓緊推進糧食“去庫存”,及早做好秋糧收儲準備。不管是各種形式的入庫,可以確認的是,2016/17年度,中國政府仍將對國產(chǎn)玉米執(zhí)行一定的保護性收儲,用以解決農(nóng)戶可能出現(xiàn)的“賣糧難”問題。而該信號,對連盤遠月的支撐,將隨著時間的推移,逐步體現(xiàn)。

 
  不能否認的是,官糧泄庫如此加碼,市場格局短期演變、分化在所難免。市場中沒有永遠的牛市,也沒有永遠的熊市。“分貸分還”將于本周四啟動拍賣,提醒客戶注意短期,期現(xiàn)價格由于情緒的釋放和供給的變化而出現(xiàn)的劇烈波動,及時調(diào)整頭寸,必要時理性離場觀望。
 
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