豬周期新常態(tài)：“豬價(jià)漲”與“存欄降”共存
本輪豬價(jià)上行周期，養(yǎng)殖景氣爆棚與產(chǎn)能持續(xù)去化形成鮮明對(duì)比，豬價(jià)上漲和玉米下跌共同推升豬糧比的同時(shí)，能繁母豬存欄量卻在持續(xù)下滑。截止2016年3月，能繁母豬存欄量連續(xù)31個(gè)月同比下滑，連續(xù)21個(gè)月創(chuàng)下歷史新低。散養(yǎng)戶快速退出、規(guī)模戶擴(kuò)產(chǎn)落后帶來(lái)超長(zhǎng)豬價(jià)上升周期，是當(dāng)前的豬市“新常態(tài)”，也是大多數(shù)人對(duì)本輪豬價(jià)上漲估計(jì)不足的原因。
市場(chǎng)上很多人看漲豬價(jià)，只是去年看到春節(jié)，并看跌節(jié)后的豬價(jià)；但我們更為堅(jiān)定，無(wú)論時(shí)間還是空間都遠(yuǎn)比市場(chǎng)樂觀，甚至于認(rèn)為節(jié)后豬價(jià)會(huì)淡季不淡。果不其然，春節(jié)后的生豬價(jià)格在18元/公斤以上決絕回調(diào)、不跌反漲，充分印證了我們的觀點(diǎn)；我們獨(dú)創(chuàng)的“豬周期新常態(tài)--超長(zhǎng)周期”理論也逐漸被市場(chǎng)所接受和認(rèn)可。
超長(zhǎng)周期來(lái)源于“三高”--成本高、門檻高、學(xué)費(fèi)高
為什么這輪會(huì)出現(xiàn)“超長(zhǎng)周期”？我們歸納了三方面原因：1、散養(yǎng)戶快速退出；2、規(guī)模化企業(yè)補(bǔ)欄慢；3、業(yè)外資本不敢擅入。
散養(yǎng)戶為什么快速退出？--成本高。首先，散養(yǎng)戶相對(duì)于規(guī)模戶而言不具有成本優(yōu)勢(shì)；其次，散養(yǎng)戶的機(jī)會(huì)成本上升，養(yǎng)豬對(duì)他們的吸引力下降；此外，自繁自養(yǎng)更受益于糧價(jià)下跌所帶來(lái)的成本節(jié)約。
規(guī)模戶為什么補(bǔ)欄慢？--門檻高。規(guī)模戶的擴(kuò)產(chǎn)受制于環(huán)保嚴(yán)、選址難。2015年《新環(huán)保法》實(shí)施，水十條、土十條等政策法規(guī)相繼頒布，史上最嚴(yán)的豬場(chǎng)環(huán)保新規(guī)恰逢能繁母豬驟降，逆周期強(qiáng)制去產(chǎn)能，養(yǎng)殖業(yè)的“高門檻”阻礙了規(guī)模戶的擴(kuò)產(chǎn)。
業(yè)外資本為什么不敢擅入？--學(xué)費(fèi)高。07年后大舉進(jìn)入生豬養(yǎng)殖業(yè)的大鱷們多數(shù)虧損退出，讓后來(lái)者望而生畏。業(yè)外資本折戟而歸，為真正的“養(yǎng)豬能人”留出廣闊的成長(zhǎng)空間，溫氏、牧原等龍頭企業(yè)迎來(lái)快速成長(zhǎng)期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：突發(fā)大規(guī)模不可控疫病，重大食品安全事件，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，極端氣候?yàn)?zāi)害導(dǎo)致農(nóng)作物大規(guī)模減產(chǎn)推升糧價(jià)。
