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現(xiàn)在正處于玉米政策的劇烈變化時期，臨儲政策、拍賣政策、東北深加工補貼政策等都可能給玉米市場帶來巨大的波動，雖然國內(nèi)的政策具有很大的隨機性，但事情“預(yù)則立，不預(yù)則廢”，我們需要認真分析各個政策的潛在可能以及每種可能情況對后市行情的影響。 15-16年度的玉米臨儲政策分析 迄今本年度的玉米臨儲政策又讓很多人大跌眼鏡，在2%的霉變政策限制下，臨儲進度反而比去年還火爆，截至2016年1月5日，臨儲總量已達到5834萬噸，其中黑龍江已收購2945萬噸，吉林已收購1457萬噸，內(nèi)蒙已收購1050萬噸，遼寧已收購382萬噸。近期日均臨儲量有放緩的趨勢，最近三期分別為110萬噸、99萬噸、86萬噸，今年小年之前還有25天，如果日均臨儲量達到50萬噸，小年前的玉米臨儲收購量就會達到7000萬噸，預(yù)計最終的臨儲量超過8000萬噸應(yīng)該是大概率事件。 雖然以往并沒有先例，但我們預(yù)測15-16年度的臨儲政策存在提前宣布取消的可能，因為今年玉米的拍賣時間應(yīng)該比去年的4月9號更早，拍賣價格肯定會定在2000以下，以便可以讓市場能夠接受，這樣就跟臨儲相沖突，容易形成轉(zhuǎn)圈糧，所以要想順利執(zhí)行拍賣政策，必須先把臨儲政策停掉，而且春節(jié)前東北農(nóng)民玉米售糧的大頭也基本完成，在3月份提前宣布玉米臨儲結(jié)束，并不會造成太多賣糧難的問題。而若果臨儲政策在3月上旬宣布結(jié)束，并且開始執(zhí)行拍賣政策的話，我們認為玉米5/9月合約需要重新按照拍賣成本進行定價，而且9月對5月的貼水必將恢復(fù)，考慮到16-17年度臨儲價格繼續(xù)下調(diào)對9月有一些影響，9月對5月的貼水也不應(yīng)該超過50元/噸，甚至如果后期出現(xiàn)缺糧局面的話，9月合約應(yīng)該對5月合約升水。 后市玉米定向和拍賣政策的分析 去年玉米拋儲政策是在4月9號啟動，今年可能在3月份就開始啟動拍賣和定向銷售政策，去年和2012年玉米起拍價分別為：龍江2100，吉林2180，內(nèi)蒙2150，關(guān)內(nèi)2450，2013年玉米起拍價分別為：龍江2270，吉林2290，內(nèi)蒙2310，遼寧2360(二等)。一般情況下，國內(nèi)玉米拍賣的價格通常不會低于下一年度的臨儲價格，目前拍賣及定向的價格水平預(yù)估區(qū)間為1400-1800元/噸，而市場價格基本可以認為在起拍價格上再加200塊錢的費用，包括出庫費、運費、雜費、質(zhì)量貼水、水分升水等等。據(jù)了解，2012年產(chǎn)的臨儲玉米還剩余1000-1300萬噸，其中關(guān)內(nèi)800萬噸，關(guān)外200-500萬噸，2013年產(chǎn)的臨儲玉米還剩余6000萬噸以上，而2014年的8329萬噸臨儲玉米仍然保持完整。今年拍賣成交量預(yù)計在2000-4000萬噸，但最終的成交量取決于起拍價格的高低，若起拍價格越低，拍賣成交量傾向于越高，當(dāng)然這跟最終的臨儲數(shù)據(jù)以及谷物進口數(shù)量也密切相關(guān)。 16-17年度的玉米臨儲政策分析 筆者預(yù)計國內(nèi)16-17年度的玉米臨儲政策會在4月份之前宣布，起到引導(dǎo)農(nóng)民少種玉米的效果，臨儲價格預(yù)計在1400-1800區(qū)間，那么16-17年度的臨儲政策是否會影響C1609的定價是有條件的，如果5月份之后國內(nèi)市場出現(xiàn)缺糧現(xiàn)象，拍賣數(shù)量跟不上需求，出現(xiàn)類似13-14年度的情形，那16-17年度的玉米臨儲政策就不會影響C1609的定價，但如果5月份之后市場供需寬松，出現(xiàn)類似14-15年度的情形，那16-17年度的臨儲政策就會影響C1609的定價。 東北玉米深加工補貼政策分析 吉林250元/噸的深加工補貼政策在2015年底到期，2016年是否延續(xù)目前還沒有出臺相應(yīng)的政策?？紤]繼續(xù)出的理由很簡單：東北的深加工企業(yè)也將是未來消化接近陳化的臨儲玉米的主力軍，也是當(dāng)?shù)刎斦叩闹匾?，如果補貼政策停止，于情于理都不合理。但考慮不再繼續(xù)出也并非沒有可能，一是要出早出了，現(xiàn)在還沒出肯定是有事;二是現(xiàn)在國家財政不愿意給錢，東北各省政府也缺錢，沒錢補貼;三是2015年四季度就吉林自己掏省財政的腰包給了補貼，但效果如何呢?聽說基本上補貼了黑龍江的玉米，因為吉林深加工企業(yè)一般從黑龍江收購玉米，所以要給最好是四個省都給，一個省不出補貼政策就會出現(xiàn)“搭便車”現(xiàn)象，這就造成了目前的“囚徒困境”，如果國家不給錢的話，那每個省最好的政策可能是不給補貼;四是省里可以把定向銷售來替代補貼政策，可以用比較便宜的價格把臨儲玉米定向給東北的深加工企業(yè)，實際上還是賺國家的便宜，但如果真這么打算的話，定向銷售至少要等到3月份，但3月份之前東北的深加工企業(yè)該怎么辦呢?值得思考 |
