據(jù)外電1月1日消息，美國玉米期貨2015年下跌9.8%，連跌第三年，且為1980年代中以來的最長年跌勢。
但玉米期貨跌勢遠(yuǎn)低于大豆的14.5%和小麥的20.3%。
價格疲軟打擊了農(nóng)戶擴(kuò)大產(chǎn)量的積極性，而歐盟和烏克蘭作物則受到夏季炎熱干旱天氣達(dá)沖擊。
玉米價格相對大豆改善，這是否會帶動產(chǎn)量跳增，進(jìn)而給價格帶來更多壓力？玉米期貨能否保持相對不錯的表現(xiàn)？
以下為各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：
**荷蘭銀行**
就目前狀況而言，我們認(rèn)為2016年谷物和油籽價格出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)的幾率不大。價格將處于目前相對較低的水平。
高庫存和高產(chǎn)量將令價格承壓，未來一年亦是如此。但我們認(rèn)為屆時價格將已經(jīng)觸底。
玉米庫存使用比略低于小麥和大豆，但仍處于相對較高的22%水平。
2015/16年度產(chǎn)量將維持在9.74億噸高位，這雖低于前兩年創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)，但仍較五年均值高7%。
目前厄爾尼諾現(xiàn)象是市場的頭號擔(dān)憂，但其對谷物和油籽產(chǎn)量的影響似乎有限，不過隨之而來的拉尼娜現(xiàn)象可能造成美國玉米主產(chǎn)區(qū)多數(shù)地區(qū)出現(xiàn)干旱。
減產(chǎn)可能會給價格帶來上行動力。
**花旗集團(tuán)**
我們認(rèn)為2016年一季度美國玉米出口將溫和反彈?；ㄆ鞂γ绹?015/16年度玉米年末庫存的預(yù)估為17億蒲式耳，較美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估低0.6蒲式耳。
花旗集團(tuán)CBOT玉米期貨現(xiàn)貨月合約價格預(yù)估如下：
2016年一季度： 每蒲式耳3.95美元
2016年二季度： 每蒲式耳4.05美元
2016年三季度： 每蒲式耳4.15美元
2016年四季度： 每蒲式耳4.00美元
我們認(rèn)為，2016年價格上漲將依靠玉米種植面積減少及天氣因素的支撐。
預(yù)計2016/17年度玉米種植面積將下滑。假設(shè)單產(chǎn)同比持平于每英畝169蒲式耳，那么我們預(yù)計產(chǎn)量將為135.6億蒲式耳，低于2014/15年度的創(chuàng)紀(jì)錄的4.5%。
預(yù)計目前的強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象到晚春時節(jié)將變?yōu)橹械葟?qiáng)度，但如果7月授粉期發(fā)生強(qiáng)拉尼娜現(xiàn)象，那么可能遭遇供應(yīng)風(fēng)險。
美國玉米出口料增加，因?qū)脮r強(qiáng)勢美元影響減弱，飼料需求將增加。
**德國商業(yè)銀行**
2016/17年度玉米種植面積的首份預(yù)估已經(jīng)出爐。Informa Economics預(yù)期，美國玉米種植面積在連續(xù)三年萎縮后，預(yù)計2016/17年度將再度增加。
近年來改種大豆的趨勢將終結(jié)。
一旦如此，那么未來可能不會出現(xiàn)玉米供應(yīng)短缺。這削弱價格前景。
下一年度，烏克蘭小麥種植面積減少將意味著玉米重質(zhì)量增加。UkrAgroConsult預(yù)期烏克蘭2016/17年度玉米產(chǎn)量將增加12%，至2580萬噸。
歐盟方面，玉米產(chǎn)量也可能增加。歐盟農(nóng)業(yè)組織Copa-Cogeca預(yù)計歐盟2016/17年度玉米產(chǎn)量將增加15%，至可觀的6500萬噸。
我們預(yù)期2016年四季度CBOT玉米價格為每蒲式耳3.80美元，巴黎玉米價格為每噸175歐元。
**高盛**
我們?nèi)灶A(yù)期2015/16年度供應(yīng)強(qiáng)勁將導(dǎo)致庫存使用比居高不下。
高盛對玉米價格的預(yù)估如下：
未來三個月： 每蒲式耳3.75美元
未來六個月： 每蒲式耳3.75美元
未來12個月： 每蒲式耳3.75美元
巴西雷亞爾貶值44%及美國春季玉米種植面積增加使得我們對2015/16年度玉米價格預(yù)估維持在4美元下方。
另外，近期美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)中國玉米庫存預(yù)估，中國持有的玉米庫存占全球玉米庫存總量的一半以上。
中國已經(jīng)將玉米扶持價格下調(diào)10%，并限制高粱、干玉米酒糟等競爭飼料谷物的進(jìn)口，表明中國意欲抑制庫存增長態(tài)勢。
**伊利諾斯大學(xué)農(nóng)業(yè)與消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)部門的Darrel Good**
美國玉米產(chǎn)量連續(xù)三年居于高位及除美國之外其他地區(qū)連續(xù)第三年豐產(chǎn)料打擊玉米價格。
受乙醇產(chǎn)量增速放慢、畜牧價格下滑、非美國地區(qū)供應(yīng)競爭加劇及美元走強(qiáng)打壓，玉米需求依然疲軟。
2016年玉米種植面積將小幅增加，或達(dá)到2015年最初計劃的水平。
2016年單產(chǎn)料為每英畝167蒲式耳，當(dāng)年產(chǎn)量料略低于2015年，年末庫存可能有所下滑。
2014/15市場年度平均價格為3.70美元，預(yù)計本市場年度平均價格為每蒲式耳3.65美元，2016/17市場年度平均價格為每蒲式耳3.85美元。
**摩根士丹利**
我們預(yù)計玉米價格將溫和上漲。
偏好的天氣條件推升2015/16年度美國單產(chǎn)前景至略低于去年的紀(jì)錄高位水平。
**拉博銀行**
僅僅兩年內(nèi)，全球玉米庫存已經(jīng)飆升42%，推動價格跌至每蒲式耳4美元下方水平。
拉博銀行對CBOT玉米期貨現(xiàn)貨月合約價格預(yù)估：
2016年一季度： 每蒲式耳3.90美元
2016年二季度： 每蒲式耳4.20美元
2016年三季度： 每蒲式耳3.95美元
2016年四季度： 每蒲式耳3.70美元
預(yù)計2016/17年度全球供應(yīng)將一定程度減少。據(jù)信，玉米價格已經(jīng)找到底部，預(yù)計2016年價格將走強(qiáng)。
阿根廷玉米種植面積將減少逾10%，并將擴(kuò)大大豆種植面積，這料使得該國玉米產(chǎn)量減少18%至2200萬噸。因此，我們預(yù)期阿根廷2015/16年度玉米出口將萎縮400萬噸。
假設(shè)美元仍然強(qiáng)勁，南美2016/17年度出口相對持平將令全球?qū)γ绹衩壮隹诘囊蕾囕^高，這或能支撐CBOT玉米價格。
2015/16年度全球玉米年末庫存料幾無變動，庫存使用比也持平于22%。但除中國以外的全球玉米庫存將大幅減少13%或900萬噸，而中國庫存則料增加。
